近期，在AI需求爆发、海外缺电与国内政策支持多重驱动下，电力设备相关板块表现亮眼，成为市场关注的焦点。
我们认为，一方面，当前海外处于电网更新、AI缺电的窗口期，具有“强技术、强制造、低成本”的国内电网设备企业，有望通过出海打开新的成长空间；另一方面，2026年作为“十五五”规划的开局之年，电网投资规划明确落地，同时电力体制改革持续深化，为行业提供了长期投资机会。在电力设备出海与国内政策红利共振下，电力设备板块高景气有望延续。
从海外市场来看，受能源转型、欧美电网更新、新兴市场用电需求增长影响，海外电力设备供需近年一直趋紧，而随着AIDC（人工智能数据中心）需求持续高增，作为基础设施的电力设备供需情况更加严峻。美国企业正加速扩大固态变压器产能，以应对AI算力爆发与电网现代化的双重需求。而我国拥有完整的电力设备制造供应链体系，特高压、柔性直流等核心技术全球领先，在变压器、开关、智能电表及绝缘子等领域具备极强的交付优势。我们认为，海外AIDC建设对于输变电设备的需求增长将使得海外电力设备供需更加失衡，为我国电力设备相关企业提供重要机遇期。当前电力设备出海的天花板远未到来，预计未来1-2年仍将维持高景气度。
从国内市场来看，国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”时期增长40%，创历史新高。计划投运15项特高压直流工程，跨省区输电能力将提升35%，保障年均不低于2亿千瓦新能源的接网和高效消纳。与此同时，电力体制改革持续深化，2026年以来多项重磅政策陆续出台。《关于完善发电侧容量电价机制的通知》首次建立电网侧独立新型储能容量电价机制，《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，明确到2030年基本建成全国统一电力市场体系。随着“十五五”规划的实施，特高压、智能配网、电网数字化等领域的投资将逐步落地，政策东风将为行业带来长期增长机会。
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