一个充电桩企业，为什么上市这么难？是缺钱吗？是不赚钱吗？还是这个赛道本身就有问题？
今天我们就聊聊这件事。顺便把我国充电桩行业的四大天王都扒一遍，看看谁在真赚钱，谁在讲故事，谁又在裸泳。
一个叫于德翔的男人请一个叫邵丹薇的女人吃饭。于德翔是特来电的董事长，邵丹薇当时还在做汽车销售。
饭局上，邵丹薇想向于德翔买充电桩。于德翔报了价。邵丹薇一听，觉得太贵，回去一算账——不如自己干。
多年后，邵丹薇在公开场合笑着对于德翔说出这句线;，已经变成了中国充电桩行业最大的两个对手。
截至2025年11月，邵丹薇创办的星星充电，在国内公共充电设施领域市场占有率15.7%，排名第二，仅次于于德翔的特来电。
这是截至2025年11月，万帮数字能源的贸易应收款项及应收票据余额，占公司流动资产的近6成。同期，公司的平均贸易应收款项周转天数达到了228.9天。
什么意思？通俗点说：我卖出去的东西，钱没收回来；我要买原材料，得先垫钱。这就像你每个月工资2万，但公司只给你打白条，你得先借钱过日子。
更要命的是，公司最后一轮公开融资还停留在2021年5月，拿了高瓴、IDG的15亿元，投后估值155亿元。此后四年，再无外部资本注入。
一边是应收账款压顶，一边是四年融不到钱。邵丹薇和丈夫丁锋只能自己往里砸钱，累计增持19.4亿元，目前合计持股87.16%。
先看一组数据：截至2025年12月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数已突破2000万大关，达到2009.2万个，同比增长49.7%。
有业内人士告诉财联社记者，充电服务费从每度0.4元、0.3元一路探底到0.1元，甚至出现了5分钱服务费抢客的乱象。
5分钱是个什么概念？日常运营的电损平摊下来都要3、4分钱，这样的话实际上一度电的利润只有2分钱左右。一位在广东运营充电站的经理话语中透着一丝落寞。
利润薄到什么程度？万帮数字能源的招股书显示，公司毛利率从2023年的33.4%逐年下滑至2025年前三季度的24.6%。净利润率从14.2%降至8%。
更要命的是，那些看似光鲜的利润里，还藏着一次性的外快。2025年前三季度，公司有一笔1.96亿元来自转让资产的一次性收益，占税前利润的58.4%。
既然这个行业这么难，那企业怎么活？我们来看看中国充电桩行业的四大天王。
特来电是行业老大，截至2025年11月运营公共充电设施约72.6万个，排名第一。它的玩法是重资产运营，说白了就是拼命建桩，用规模筑壁垒。
特来电的母公司特锐德早在2009年就上了创业板，2020年还启动了特来电分拆科创板上市计划，虽然到现在还在推进中，但人家好歹有个上市公司奶妈。
特来电的另一个大招是虚拟电厂。公司在邯郸成立了虚拟电厂公司，预计2026年中开始售电业务。截至2025年6月底，特来电虚拟电厂已接入7700多座可调度电站，2025上半年参与能源业务规模约1800万kWh，产生效益超1000万元。
什么叫虚拟电厂？通俗点说，就是把很多充电桩的用电需求集中起来，跟电网讨价还价——我这么多人一起充电，能不能给个批发价？
邵丹薇的星星充电走的是另一条路——云、管、端一体化的重度垂直路线。它不光卖硬件，更卖服务。
从交流慢充到液冷超充，星星充电的产品线很全。它的优势在于，背靠万帮集团在汽车经销商领域的深厚根基，能快速切入随车配桩与私桩共享赛道。
但问题也在这里：股权高度集中，四年没融到钱。这次港股IPO，对星星充电来说是背水一战。
云快充的玩法和前两家不一样，它走的是平台化路线，自己不建桩，而是把各家的桩连起来，做聚合平台。
比如最近smart汽车就终止了与星星充电、特来电、小桔充电的合作，转而接入浩瀚能源——这是吉利旗下的充电平台。对车企来说，充电服务是用户体验的一部分，能自己掌控当然最好。
G家电网的充电桩，战略意义大于商业意义。高速服务区、偏远地区、那些不赚钱但必须有桩的地方，都是国网在兜底。
国家有镇镇有站、村村有桩的规划，县域市场存在政策驱动的空间。
特来电邯郸业务人员告诉财联社记者，蚂蚁站（一两台桩的小站）因其投资小、灵活、易于在乡镇国道、省道铺开而受到关注。云快充和蔚景云业务人员都认为，在四五线城市或乡镇，蚂蚁站有机会，回本周期可能在两年左右。
有四五线城市的客户，小程序充电量占比能达到95%以上。有些县城中心位置的站点，充电量可能超过市区边缘位置的站点。
为什么？因为重卡油改电速度很快，但占比仍只有20%多，发展空间大。而且重卡充电站一把枪功率320千瓦，两把枪一起充一小时能充600多度电，满足重卡400-800度电的电池需求。
特来电已经开始布局。通过集中采购，可以获得更低成本的电，再通过市场化交易进一步降低成本。
对充电桩企业来说，虚拟电厂的想象空间在于：不再只是卖电，而是管电。从单纯的收费服务，转向参与电力市场交易，这个赛道一下子宽了很多。
按照《电动汽车充电设施服务能力三年倍增行动方案（2025—2027年）》，到2027年底，全国要建成2800万个充电设施，满足超过8000万辆电动汽车充电需求。
行业竞争从扩规模向重服务转变。曾经建了就赚的时代已然过去。国家能源局在座谈会上明确指出，充电设施布局主要矛盾从供给不足向布局不均衡转变。
意味着粗放生长的时代结束了，精细化运营的时代来了。意味着单纯靠桩多就能赢的逻辑失效了，谁更懂选址、定价、用户、降本增效，谁才能胜出。
特来电有规模优势，有上市公司输血，有虚拟电厂新故事；星星充电有全产业链布局，有海外市场想象空间；云快充有平台模式，轻装上阵；国家电网有战略使命，不愁吃喝。
可能没有一个标准答案。但我相信，最后活下来的，一定是那些真正理解用户、敬畏商业、尊重常识的企业。
十二年前，一顿饭催生了两个充电桩巨头。十二年后，这两个巨头还在赛道上并驾齐驱。
细密紧实，自然生长，不追求速度。这是邵丹薇送给对手也是送给自己的心得。
我们小区的充电桩1.2一度，不分时间，你告诉我一度电只挣两分[笑哭][笑哭]，赶紧普及全国，让我们享受福利[看][看]
服务费一度电毛利才1角五分？吹牛吧，少的3角5角，有的地方甚至7角8角，你不信看看，高速路充电那回低于1.5一度的，电费不会超过7～8角吧
清明节放假安排来了。4月4日至6日放假，共3天。国务院办公厅发布了。《关于2026年部分节假日安排的通知》
《中国新闻周刊》致电张雪峰关联公司苏州研途教育科技有限公司确认信息真实性，工作人员回应记者:“我们这边没有收到任何相关通知。”
咱属鼠的朋友，骨子里自带的那份机灵与敏锐，其实是老天给的最强底牌。这份洞察力，让你总能在细微处发现机会，避险求存的本事与生俱来。但话说回来，太懂趋利避害，有时候也容易想太多、顾虑过重，在反复权衡中错过最佳时机，自己还没察觉。前两天，跟一个老朋友吃饭。
3月24号，2026年的春分刚过。对咱属狗的朋友来说，这不是一个普通的日子。它更像一个信号。一个老天爷亲手画下的分界线。你仔细品品。这之前，是不是总觉得有点“乱”？事情推不动，力气使不上，像一拳打在棉花上。明明什么都没做，心里却累得要命。这之后，一切都会开始“落定”。
第一段感情，对属牛的人来说，确实容易栽跟头。不是说你这辈子谈不好恋爱，是第一次，你太当真了，太使劲了，太把自己搭进去了。属牛的人有个特点，认准了就不回头。感情里也是一样。你喜欢一个人，就觉得这辈子就是他了，谁劝都不听。
文 小娱侃圈编辑 芒果粉序谁能想到？3月19日港股突然炸了锅，智谱盘中一度暴涨近11%，背后竟是3000亿中东热钱连夜“投奔”香港！
属鼠的朋友，你们是天生的明白人。心思细，眼光准，最擅长的就是在纷繁复杂中理出头绪，在人声鼎沸中听出门道。你们懂得周旋，懂得权衡，懂得在进退之间找到最合适的那个点。但3月23日后，有一件事，不需要你权衡，不需要你周旋，更不需要你犹豫。
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为什么要去跑步呢？我相信每一个人都知道跑步的好处，如果要我回答，那就是：为了“看得见”的改变！因为我跑步几年来，从160斤的一个胖子瘦到了120斤的体型男，身体也变得健康起来，最主要的是精神在变好，人也变得阳光自信。
这几天，空气里像是多了一层看不见的刺，身边好几个属鼠的朋友都在说，家里的气氛变得怪怪的，就能引爆。下班回家，本来想松口气，结果开门的那一刻，心里那根弦反而绷得紧。有个姐姐发语音过来，声音压得低低的：“不知道怎么回事，最近总有股无名火，一点小事就炸。
